據20crmo無(wú)縫鋼管檢測員得知消息，已經(jīng)停牌兩周的*ST釩鈦，還要經(jīng)受為期一年的考驗。如果2017年財年公司依然不能扭虧，將迎來(lái)永久退市的命運。

    從2014到2016年，這家公司由于連續虧損，在2016年股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“攀鋼釩鈦”變更為“*ST釩鈦”。2016年，該公司再次巨損，最終5月4日被宣布暫停上市一年。

    眼下，8個(gè)月之前的一次重大資產(chǎn)重組開(kāi)始顯現出效果，這家公司似乎又有了一線(xiàn)生機。2017年4月20日，*ST釩鈦發(fā)布了今年一季度財報，財報顯示，剝離了礦產(chǎn)資源之后的*ST釩鈦實(shí)現了一季度扭虧。

    2016年9月，*ST釩鈦以89.41億元的估價(jià)，將旗下鐵礦石及海綿鈦資產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)轉讓給了大股東攀鋼集團及實(shí)際控制人鞍鋼集團。在此之前，*ST釩鈦主要收入來(lái)源就是來(lái)自鐵礦石、釩制品與鈦制品，其中鐵礦石銷(xiāo)售收入約占50%。

    據20crmo無(wú)縫鋼管檢測員通過(guò)調查分析指出，早在2011年，*ST釩鈦已經(jīng)經(jīng)歷了一輪重大資產(chǎn)重組，上述鐵礦相關(guān)資產(chǎn)正是由那次的重大資產(chǎn)重組而來(lái)，彼時(shí)，通過(guò)與鞍山鋼鐵集團進(jìn)行資產(chǎn)置換，*ST釩鈦主營(yíng)業(yè)務(wù)轉變?yōu)殍F礦石采選、鈦精礦提純、釩鈦制品生產(chǎn)和加工、釩鈦延伸產(chǎn)品的研發(fā)和應用。

    *ST釩鈦最終在2017年5月4日宣布被暫停上市。對這家公司來(lái)說(shuō)，8個(gè)月之前完成的重組，并沒(méi)有挽救其被停牌一年的命運。

    5月17日，*ST釩鈦董秘辦公室投資者關(guān)系的負責人告訴經(jīng)濟觀(guān)察報，關(guān)于這兩次重組的前后，真正原因是市場(chǎng)在變，彼時(shí)的礦山市場(chǎng)環(huán)境非同現在。兩次的決策，均與這樣的大環(huán)境脫不開(kāi)干系。

    斷臂自救？

    2016年8月19日，醞釀了三個(gè)月的重大資產(chǎn)出售預案對外披露：*ST釩鈦擬向控股股東攀鋼集團和實(shí)控人控股企業(yè)鞍鋼礦業(yè)出售攀鋼礦業(yè)100%股權、攀港公司70%股權、海綿鈦?lái)椖恳约鞍扒УV業(yè)100%股權、鞍鋼香港100%股權、鞍澳公司100%股權，上述標的資產(chǎn)預估值合計為89.41億元。*ST釩鈦旗下的的所釩、鈦業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)將出售給母公司鞍鋼集團。也就是說(shuō)，*ST釩鈦出售了5家子公司股權及海綿鈦?lái)椖�，將鐵礦石采選、鈦精礦提純業(yè)務(wù)和資產(chǎn)及海綿鈦?lái)椖抠Y產(chǎn)分別出售給攀鋼集團和鞍鋼礦業(yè)。重組完成后，*ST釩鈦主營(yíng)業(yè)務(wù)將轉變?yōu)殁C鈦制品生產(chǎn)和加工、釩鈦延伸產(chǎn)品的研發(fā)和應用。

    據20crmo無(wú)縫鋼管檢測員指出，這一次的資產(chǎn)重組，被市場(chǎng)解讀為*ST釩鈦的“斷臂自救”。因為，2016年如果以虧損告終，*ST釩鈦將被暫停上市一年。如果2017年再度虧損，這家公司將面臨永久退市的命運。

    在2016年9月30日的交易之前，*ST釩鈦還是國內大型的鐵礦選礦上市公司。資料顯示，公司旗下的三大礦區總探明儲量超過(guò)49億噸，國內鐵礦產(chǎn)能1350萬(wàn)噸，加上卡拉拉800萬(wàn)噸磁鐵礦和200萬(wàn)噸赤鐵礦的產(chǎn)能，*ST釩鈦鐵精礦總產(chǎn)量達到2350萬(wàn)噸。

    2016年財報顯示，這一年*ST釩鈦營(yíng)收106.1億元。不過(guò)，從2014年開(kāi)始，*ST釩鈦已經(jīng)連續三年虧損。2014年、2015年以及2016年，公司分別虧損59.7億元、24.2億元、65.7億元。而在2014年之前的連續兩年，公司的凈利潤均為正值。

    這樣的結果，為*ST釩鈦及其實(shí)際控制人鞍鋼集團始料未及。六年之前，也就是2011年，在母公司鞍鋼集團將卡拉拉鐵礦業(yè)務(wù)注入上市子公司*ST釩鈦之時(shí)，曾寄望于將鐵礦業(yè)務(wù)做大做強。

    公開(kāi)資料顯示，卡拉拉主要從事鐵礦項目的勘探和開(kāi)發(fā)。其礦區位于西澳大利亞州中西部地區，已探明的磁鐵礦資源儲量為25.18億噸。礦區面積156平方公里，主要為低品位磁鐵礦體，少量為高品位赤鐵礦體。

    2006年鞍鋼集團組建全資子公司鞍澳公司。2007年鞍澳公司與金達必共同出資組建了卡拉拉礦業(yè)，共同開(kāi)發(fā)卡拉拉鐵礦項目，雙方股權比例各50%。2007年6月份，鞍澳公司以3.22億澳元收購金達必12.78%的股份，成為其第二大股東。

    為解決同業(yè)競爭問(wèn)題，2011年3月，鞍鋼集團決定以持有的鞍千礦業(yè)100%股權、鞍鋼香港100%股權、鞍澳公司100%股權置換了*ST釩鈦鋼鐵相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。2011年12月23日，中國證監會(huì )核準了該次重大資產(chǎn)置換事項。

    *ST釩鈦由此成為以鐵礦選礦為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，鈦、鈦制品相關(guān)業(yè)務(wù)占比居其次。但卡拉拉沒(méi)有給*ST釩鈦帶來(lái)騰飛，而是走向了相反。

    據20crmo無(wú)縫鋼管檢測員表示，資料顯示，曾預期在2011年投產(chǎn)的這一項目，此后一直進(jìn)展不順，最終投產(chǎn)時(shí)間推遲了兩年。2013年4月份，卡拉拉項目由建設期轉入運行期。然而，此時(shí)國際鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)不復往日，卡拉拉項目由此成為了一塊燙手的山芋。

    兩次重組疑云

    事情并沒(méi)有隨著(zhù)第二次重組的完成而結束。

    2011年底，*ST釩鈦的重大資產(chǎn)置換由中國證監會(huì )通過(guò)。但在這宗置換案之前，公司實(shí)際控制人鞍鋼集團以及鞍山鋼鐵集團向投資者出具了數個(gè)承諾。其中2011年，*ST釩鈦與鞍山鋼鐵集團簽署了《預測凈利潤補償協(xié)議》，鞍山鋼鐵承諾：2011年度、2012年度和2013年度，鞍千礦業(yè)和50%卡拉拉股權實(shí)際盈利合計數將不低于22.5億元，如低于這一數額，則鞍山鋼鐵公司將對*ST釩鈦進(jìn)行現金補償。

    2014年，*ST釩鈦的凈利潤為虧損59.7億元。根據*ST釩鈦在《2014年年度報告》中的解釋?zhuān)?014年公司虧損的主要原因是：公司持有的卡拉拉資產(chǎn)在2014年末出現減值，另一方面是公司國內礦業(yè)子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)出現下降。

    公開(kāi)資料顯示，截至2013年6月30日，*ST釩鈦對金達必的股票投資已虧損85%。投資成本高達20.59億元人民幣，僅僅不到兩年就虧損17.39億元人民幣。事實(shí)上，根據相關(guān)審計報告顯示，2013年末卡拉拉已虧損33億元人民幣。

    2010年12月8日，*ST釩鈦出具的一份《關(guān)于避免與攀鋼集團鋼鐵釩鈦股份有限公司同業(yè)競爭的承諾函》顯示：“重組完成后，鞍鋼集團將盡最大努力逐步促使鞍山鋼鐵集團公司現有的鐵礦石采選業(yè)務(wù)達到上市條件，除政策、自然災害等不可抗力影響外，在本次重組完成后五年內將其注入*ST釩鈦�！�

    不過(guò)，如果說(shuō)*ST釩鈦及其實(shí)際控制人鞍鋼集團在此期間全無(wú)動(dòng)作，也不符合實(shí)際。事實(shí)上，早在2012年6月8日，*ST釩鈦曾經(jīng)擬向不超過(guò)十名特定對象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)170000萬(wàn)股股票募集資金總額不超過(guò)1200000萬(wàn)元，用于收購鞍山鋼鐵集團公司下屬的鞍鋼集團礦業(yè)公司齊大山鐵礦整體資產(chǎn)和業(yè)務(wù)、鞍山鋼鐵集團公司齊大山選礦廠(chǎng)整體資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，以解決公司與實(shí)際控制人的同業(yè)競爭問(wèn)題。

    不過(guò)到2016年8月20日，一個(gè)《關(guān)于終止非公開(kāi)發(fā)行股票事項的公告》宣布了這一計劃的終止。根據上述公司的解釋?zhuān)�終止的原因在于目前鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格已較鞍鋼集團2011年11月22日作出資產(chǎn)注入承諾和2012年公司董事會(huì )審議并通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行事項時(shí)出現大幅下跌，非公開(kāi)發(fā)行募集資金擬收購資產(chǎn)處于虧損狀態(tài)，該等資產(chǎn)繼續注入上市公司已不具備實(shí)施基礎。其后，這一終止行為最終在2016年9月30日召開(kāi)的2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì )審議通過(guò)。

    對于沒(méi)有注入此前承諾的礦產(chǎn)資源，5月17日，*ST釩鈦董秘辦公室投資者關(guān)系負責人向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，公司眼下面臨著(zhù)摘牌的風(fēng)險。礦山資產(chǎn)眼下的市場(chǎng)環(huán)境并不是很好，公司的決策是，不但不能再繼續注入，還要將之前已經(jīng)注入的礦產(chǎn)資源賣(mài)掉，這也是短期之內最好的辦法。

    2016年9月14日，在第二次資產(chǎn)出售行將完成之際，*ST釩鈦公告稱(chēng)：西昌鋼釩釩產(chǎn)品業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)在短期內暫不具備注入上市�，F在看，*ST釩鈦能迎來(lái)復牌的好運嗎？

    2017年4月20日，*ST釩鈦發(fā)布的一季報顯示：歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.2億元，實(shí)現了扭虧。2017年公司計劃完成釩制品2萬(wàn)噸、鈦白粉23.2萬(wàn)噸、高鈦渣20萬(wàn)噸。全年預計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入86.76億元，實(shí)現扭虧為盈。而*ST釩鈦2016年在上述產(chǎn)品上的產(chǎn)量分別為1.2萬(wàn)噸，12萬(wàn)噸和13萬(wàn)噸，營(yíng)收總計28.66億元。

   據20crmo無(wú)縫鋼管檢測員指出， *ST釩鈦貿易部人士告訴經(jīng)濟觀(guān)察報，今年對于*ST釩鈦的確算是富有機遇的一年，而這樣的機遇，主要在于市場(chǎng)從2016年逐漸開(kāi)始的好轉。釩產(chǎn)品經(jīng)歷了2014年、2015年的供需失衡，價(jià)格大幅下跌，全行業(yè)虧損、限產(chǎn)。2016年隨著(zhù)需求回升，而供應量受產(chǎn)業(yè)結構調整而進(jìn)一步萎縮，市場(chǎng)出現恢復性上漲。鈦產(chǎn)品受近幾年價(jià)格持續下跌使得相關(guān)行業(yè)企業(yè)停減產(chǎn)、環(huán)保督查日趨嚴格等因素影響，導致供求關(guān)系有所改善，出口有所增長(cháng)，價(jià)格同樣出現階段性報復反彈。

    但該人士認為，伴隨產(chǎn)品價(jià)格上漲，市場(chǎng)的供需也在發(fā)生變化，未來(lái)價(jià)格上漲的持續性難以保證。僅從營(yíng)銷(xiāo)的層面看，可能不會(huì )有什么大的動(dòng)作，業(yè)績(jì)的好壞，主要還要看未來(lái)市場(chǎng)的變化。