新西蘭儲備銀行（RBNZ）將官方現金利率（OCR）下調25個(gè)基點(diǎn)至3.00%，符合市場(chǎng)普遍預期。此次降息旨在應對經(jīng)濟復蘇停滯與通脹壓力緩和的雙重挑戰，或標志著(zhù)該國貨幣政策進(jìn)入更為寬松的階段。
在貨幣政策會(huì )議上，委員會(huì )以4票贊成、2票反對的投票結果，決定將OCR從3.25%下調至3.00%。會(huì )議紀要顯示，決策層圍繞3種政策選項進(jìn)行了深入討論：維持利率不變、下調25個(gè)基點(diǎn)或下調50個(gè)基點(diǎn)。最終，多數委員認為，下調25個(gè)基點(diǎn)是平衡當前經(jīng)濟風(fēng)險與未來(lái)前景的最優(yōu)選擇。
通脹趨穩，經(jīng)濟停滯成主因
盡管新西蘭年度消費者價(jià)格指數（CPI）目前處于1%至3%目標區間的上沿，且預計在2025年9月季度將升至3.0%，但聯(lián)儲強調，國內通脹壓力正在持續減弱，經(jīng)濟中存在顯著(zhù)的閑置產(chǎn)能�；诖�，聯(lián)儲預計整體通脹率將在2026年年中回落至約2%的目標中點(diǎn)。
聯(lián)儲同時(shí)上調了對中期通脹的預測，預計2026年9月CPI將達2.2%，略高于此前預期的2.1%。此外，聯(lián)儲預計2025年12月OCR為2.71%（此前預期2.92%），2026年9月為2.59%（此前預期2.90%），2028年9月進(jìn)一步降至2.85%。
經(jīng)濟前景面臨雙重風(fēng)險
數據顯示，新西蘭經(jīng)濟在2025年第二季度復蘇陷入停滯。家庭與企業(yè)支出受到全球經(jīng)濟政策不確定性、就業(yè)市場(chǎng)疲軟、生活必需品價(jià)格上漲及房?jì)r(jià)下跌等多重因素制約。
聯(lián)儲指出，經(jīng)濟前景面臨上行與下行雙重風(fēng)險：一方面，若家庭和企業(yè)持續保持謹慎態(tài)度，可能進(jìn)一步抑制經(jīng)濟增長(cháng)；另一方面，若降息的全面效應逐步顯現，經(jīng)濟復蘇亦可能加速。未來(lái)OCR的路徑將高度依賴(lài)于經(jīng)濟復蘇的實(shí)際速度。
降息路徑分歧顯現
會(huì )議紀要揭示了政策制定者內部的分歧。部分委員主張更大幅度的50個(gè)基點(diǎn)降息，理由是通脹壓力顯著(zhù)下降和經(jīng)濟中存在大量閑置產(chǎn)能。而支持25個(gè)基點(diǎn)降息的委員認為，當前核心預測的上行與下行風(fēng)險基本平衡，漸進(jìn)式調整更為穩妥。
另有委員指出，全球政策不確定性對國內消費與投資的負面影響可能具有自我強化效應，持續時(shí)間或超預期。因此，大幅降息雖可能釋放更強信號以提振信心，但也可能擾亂通脹預期；而逐步降息則難以產(chǎn)生同等的積極信號效應。
新西蘭聯(lián)儲強調，若中期通脹壓力繼續如預期般緩解，未來(lái)仍有進(jìn)一步降息的空間。下一階段的政策走向將密切依賴(lài)于即將發(fā)布的經(jīng)濟數據，尤其是消費、投資與就業(yè)市場(chǎng)的表現。
